环保行业周报:再生资源行业持续整合

周行情回顾:环保板块跑赢大盘,跑输创业板;水处理、监测板块领涨

   本周环保板块整体上涨0.37%(总市值加权),上证综指下降0.16%,创业板指数上涨0.22%。环保板块涨幅位于所有板块中靠后位置17/28。分子板块来看:水处理(+1.94%)、环境监测(+0.54%)、固废(+0.27%)、土壤(+0.17%)、大气(+0.14%)、再生资源(+0.14%)、水务运营(-1.68%)、节能(-2.16%)。

   周行业新闻:再生资源行业持续整合,第三批PPP示范项目积极遴选中

   商务部5月25日发布《中国再生资源回收行业发展报告2016》:

   截至2015年底,我国十大类别再生资源(废钢铁、废有色金属、废塑料、废轮胎、废纸、废弃电器电子产品、报废汽车、报废船舶、废玻璃、废电池)回收总量约为2.46亿吨,同比增长0.3%。2015年,我国十大品种再生资源回收总值为5149.4亿元,受主要品种价格持续走低影响,同比下降20.1%。

   行业发展特点:①回收行业开始探索PPP模式;②生活垃圾分类回收与再生资源回收两网融合模式崭露头角;③信息技术应用更加广泛,通过物联网技术完善再生资源回收体系;④资本入局助力转型升级,龙头企业整合当地资源,提升再生资源加工水平,提高分拣加工产品的附加值,削减产能,化解过剩产能。

   15年再生资源回收利用企业利润持续走低,行业竞争激烈,处于持续整合中,深加工提升产品附加值成为行业趋势。利好跑马圈地,积极整合资源的龙头企业,推荐行业龙头启迪桑德、格林美、秦岭水泥。

   第三批PPP示范项目积极遴选中:

   5月26日在新华网主办的"2016中国水务高峰论坛"上,财政部政府和社会合作中心副主任王宁表示,"财政部正在与住建部、环保部、水利部等加快遴选第三批PPP示范项目,其中水务项目将占有重要的一席之地"。

   截至2016年3月末,全国PPP入库污水项目647个,投资额1557亿;水务行业PPP模式推广对于企业资金及订单拓展能力提出了高要求,推荐行业龙头碧水源。

   周投资观点:维持推荐"海绵城市+农业节水+环卫"PPP及水务主线维持推荐"海绵城市+农业节水+环卫"PPP主线:①海绵城市主线推荐东方园林、聚光科技、云投生态、江南水务。②"农业节水"PPP主线建议关注大禹节水、新疆天业、京蓝科技。③"环卫互联网"主线建议关注启迪桑德、龙马环卫。

   推荐估值便宜、安全边际较高的防御性板块水务标的:洪城水业、江南水务。